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美國聯(lián)邦儲備系統
美國中央銀行
美國聯(lián)邦儲備系統（The Federal Reserve System），簡(jiǎn)稱(chēng)為美聯(lián)儲（Federal Reserve），負責履行美國的中央銀行的職責。這個(gè)系統是根據《聯(lián)邦儲備法》（Federal Reserve Act）于1913年12月23日成立的。美聯(lián)儲的核心管理機構是美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )。
聯(lián)邦儲備系統由位于華盛頓特區的聯(lián)邦儲備委員會(huì )和12家分布全國主要城市的地區性的聯(lián)邦儲備銀行組成。杰羅姆·鮑威爾為現任美聯(lián)儲最高長(cháng)官（美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )主席）。作為美國的中央銀行，美聯(lián)儲從美國國會(huì )獲得權力，行使制定貨幣政策和對美國金融機構進(jìn)行監管等職責。
基本信息
| 中文名 | 美國聯(lián)邦儲備系統 |
| 外文名 | The Federal Reserve System |
| 別名 | 美聯(lián)儲 |
| 總部地址 | 美國華盛頓 |
| 組織性質(zhì) | 中央銀行 |
| 成立時(shí)間 | 1913年 |
收起
歷史沿革
美國聯(lián)邦儲備系統為美國的中央銀行，與其他國家的中央銀行相比，美聯(lián)儲作為美國的中央銀行誕生的比較晚。歷史上，美國曾多次試圖成立一個(gè)像美聯(lián)儲這樣的中央銀行，但因為議員及總統擔心央行權力過(guò)大，或央行會(huì )被少數利益集團綁架而沒(méi)有成功。這種擔心主要是由美國的國家形態(tài)所決定的。建國之初，美國是由一些獨立的州以聯(lián)邦的形式組成的松散組織，大部分的行政權力主要集中在州政府，而非聯(lián)邦政府。因此，成立中央銀行這樣一個(gè)聯(lián)邦機構的想法會(huì )引起各州的警覺(jué)，他們擔心聯(lián)邦政府想以此為名來(lái)擴大自己的權力范圍。
美國第一銀行
美國的第一任財政部部長(cháng)亞歷山大·漢密爾頓（Alexander Hamilton）在美國獨立戰爭結束后，向國會(huì )提議成立一個(gè)全國性的銀行。主要負責幫助美國各州發(fā)行債券，以逐步償還獨立戰爭時(shí)期累積的債務(wù)。另外，該銀行還可幫助保管財政部的存款及處理其他聯(lián)邦政府財務(wù)上的收支。漢密爾頓的這個(gè)提議當時(shí)遭到了強烈反對。反對者主要擔心這三個(gè)方面：其一，這樣一個(gè)全國性銀行比其他銀行有更多競爭優(yōu)勢，會(huì )造成它在私營(yíng)銀行業(yè)務(wù)上的壟斷；其二，該銀行超出美國憲法規定的聯(lián)邦政府權限；其三，成立全國性銀行會(huì )削弱各州政府的權力。盡管漢密爾頓力排眾議，于1791年在費城成功建立了這樣一個(gè)銀行——美國第一銀行（The First Bank of the United States），但國會(huì )只批準第一銀行經(jīng)營(yíng)20年。20年后，必須獲得國會(huì )批準，第一銀行才能繼續存在。
美國第一銀行并不是現代意義上的中央銀行，它實(shí)際上仍是一個(gè)私人性質(zhì)的商業(yè)銀行。第一銀行和其他銀行一樣吸收儲戶(hù)的存款和發(fā)放商業(yè)貸款。另外，第一銀行按照股份制方式成立，股票在市場(chǎng)上公開(kāi)出售，股東和其他上市公司股東一樣分配紅利，決定第一銀行如何經(jīng)營(yíng)。唯一不同的是，其他商業(yè)銀行屬于州內銀行，而美國第一銀行是全國性質(zhì)的銀行，在全美開(kāi)展業(yè)務(wù)，而且第一銀行是唯一一個(gè)為美國財政部提供服務(wù)的銀行。
第一銀行除了是私人性質(zhì)的商業(yè)銀行外，還有一個(gè)很大的硬傷，就是它大概有70%的股權屬于外國人，當時(shí)主要是歐洲人。這讓很多美國人擔心第一銀行是歐洲金融家族控制美國的一個(gè)工具。所以1811年，第一銀行的20年經(jīng)營(yíng)期限到了之后，國會(huì )沒(méi)有批準它繼續存在，第一銀行被迫關(guān)閉。
美國第二銀行
1812年，英美再起戰爭沖突。由于缺乏一個(gè)有效的中央銀行系統和全國統一的金融市場(chǎng)，美國的州內銀行陷入混亂。為了恢復銀行秩序和處理戰爭債務(wù)，美國再次考慮成立一個(gè)類(lèi)似第一銀行的中央銀行。1816年由美國國會(huì )投票通過(guò)，麥迪遜總統簽署法案成立了美國第二銀行（The Second Bank of the United States）。
和第一銀行類(lèi)似，第二銀行更接近一個(gè)全國性的商業(yè)銀行，而不是現代意義的中央銀行。同樣，國會(huì )也只給第二銀行頒發(fā)了20年執照。執照到期后，必須經(jīng)過(guò)國會(huì )批準才能繼續存在。
由于商業(yè)競爭關(guān)系，第二銀行成立后遭到州內銀行的強烈反對。它的反對者聲稱(chēng)，第二銀行只幫助美國東部經(jīng)濟發(fā)達地區的商人和富豪，而不為當時(shí)占美國人口多數的農民服務(wù)。這種宣傳把第二銀行推到了輿論上非常孤立的境地。在當時(shí)美國第七任總統競選中，安德魯·杰克遜（Andrew Jackson）的競選對手支持第二銀行。1833年，杰克遜當上總統后，兌現了自己的競選承諾，把財政部的存款全部轉移到州立銀行，削弱了第二銀行繼續存在的理由。這種情況下，第二銀行的執照在20年期限到期后，沒(méi)有通過(guò)國會(huì )的審批。1836年，美國第二銀行重蹈第一銀行覆轍，被迫關(guān)閉。
自由金融時(shí)期
在美國第二銀行關(guān)閉后的70多年里，美國政府沒(méi)有再試圖建立一個(gè)類(lèi)似中央銀行的機構。在此期間，美國的金融市場(chǎng)經(jīng)歷了放任自流式的大發(fā)展。但隨著(zhù)金融市場(chǎng)的不斷擴張，放任自流式銀行體系的缺點(diǎn)也越來(lái)越多地暴露出來(lái)，銀行擠兌造成市場(chǎng)崩潰的情況經(jīng)常發(fā)生。美國在1873年、1884年、1890年、1893年、1907年都發(fā)生過(guò)由于擠兌造成銀行大規模倒閉的金融危機。尤其是在1893年的危機中，美國有超過(guò)500家銀行相繼倒閉，很多人的畢生積蓄可以說(shuō)一夜之間付諸東流。
金融危機不僅給個(gè)人和家庭造成巨大的財富損失，整個(gè)美國經(jīng)濟也由于金融業(yè)無(wú)法正常運轉而陷入了長(cháng)時(shí)間停滯。1893年的金融危機給美國帶來(lái)了空前嚴重的經(jīng)濟衰退。沉寂了10年之后，金融危機于1907年在美國再度爆發(fā)。危機爆發(fā)的導火索是股票市場(chǎng)上一些投機者試圖操縱美國聯(lián)合銅業(yè)公司（United Copper Company）的股票，但沒(méi)有成功。貸款給這些投機者的銀行和信托投資公司因此損失慘重。1907年10月，紐約第三大信托投資公司可尼克波克（Knickerbocker Trust Company）被迫宣布破產(chǎn)。和2008年雷曼兄弟破產(chǎn)類(lèi)似，當年可尼克波克的破產(chǎn)引發(fā)了一場(chǎng)席卷美國的金融海嘯。存款者人人自危，紛紛從銀行等金融機構提款以避免損失。由于金融恐慌，銀行間也失去信任，相互間的借貸完全凍結，并發(fā)生擠兌。這種銀行擠兌很快從紐約蔓延到全國各地，一場(chǎng)類(lèi)似1893年金融危機的市場(chǎng)崩潰即將發(fā)生。當時(shí)，美國著(zhù)名金融公司摩根大通（J.P. Morgan）的創(chuàng )始人摩根意識到了問(wèn)題的嚴重性，并立刻召集最重要的幾家金融公司的總裁開(kāi)會(huì )，要求大家一起拿出資金幫助面臨擠兌的銀行。而摩根自己也身先士卒，拿出資金幫助金融市場(chǎng)渡過(guò)危機。從一定程度上講，摩根當時(shí)扮演的角色正類(lèi)似于2008年拯救金融市場(chǎng)的美聯(lián)儲。
聯(lián)邦儲備法案
美國聯(lián)邦儲備系統
但《奧爾德里奇計劃》受到議會(huì )很多成員的強烈反對。作為共和黨的主要成員，奧爾德里奇非常擔心聯(lián)邦政府權力過(guò)大，因此不愿意成立一個(gè)新的聯(lián)邦政府機構來(lái)執行中央銀行的職能?！秺W爾德里奇計劃》中的中央銀行的各種角色完全由私人銀行扮演，而不像歐洲國家的中央銀行屬于政府機構。這種設置方式從一定程度上也是受到了美國第一銀行和第二銀行的影響?！秺W爾德里奇計劃》的反對者主要來(lái)自美國中西部的農業(yè)州。這些從事傳統農業(yè)的人們一方面擔心銀行業(yè)過(guò)于強大后會(huì )綁架整個(gè)經(jīng)濟，另一方面這些州的低收入者認為該法案主要服務(wù)于東部商業(yè)發(fā)達地區的富人，而不是美國大眾。奧爾德里奇本人和摩根大通的創(chuàng )始人摩根關(guān)系非常密切，同時(shí)女兒又嫁給了美國超級富翁洛克菲勒唯一的兒子小洛克菲勒。這種和超級富豪家庭千絲萬(wàn)縷的關(guān)系，讓奧爾德里奇對這些指責有口難辯。民主黨人威爾遜于1912年當選美國總統。他的當選險些徹底扼殺《奧爾德里奇計劃》和再次提出建立中央銀行的設想。好在威爾遜總統認為《奧爾德里奇計劃》雖然是共和黨提出的，但其整體框架存在很多優(yōu)點(diǎn)。如果認真修改后實(shí)施，會(huì )對美國的金融市場(chǎng)有很大促進(jìn)作用。因此，在威爾遜總統的支持下，參議員歐文和眾議員格拉斯以《奧爾德里奇計劃》為藍本，在1913年起草了《聯(lián)邦儲備法案》?！堵?lián)邦儲備法案》中對美聯(lián)儲的機構設置與《奧爾德里奇計劃》非常相似，但加強了美國聯(lián)邦政府在美聯(lián)儲中的影響。最初的《奧爾德里奇計劃》把美聯(lián)儲完全定性為一個(gè)私人機構，而《聯(lián)邦儲備法案》把華盛頓的聯(lián)邦儲備局定性為聯(lián)邦政府機構，盡管美聯(lián)儲的12個(gè)聯(lián)邦儲備銀行被定性為更接近于私人部門(mén)的非營(yíng)利性機構。
1913年美國國會(huì )最終達成一致意見(jiàn)，通過(guò)了《聯(lián)邦儲備法案》。威爾遜總統簽署了該法案，正式宣告美聯(lián)儲成立。
基本架構
美聯(lián)儲由在華盛頓的聯(lián)邦儲備局和分布美國各地區的12個(gè)聯(lián)邦儲備銀行組成。美聯(lián)儲主要的貨幣政策由聯(lián)邦儲備局委員和聯(lián)邦儲備銀行的主席共同參與制定。以避免政策決策權過(guò)于集中在少數幾個(gè)地區（如華盛頓和紐約）。
美國第一銀行和第二銀行當初因不被大眾接受而最后被迫關(guān)閉，其中一個(gè)重要原因就是這兩個(gè)銀行都位于美國東北部的費城，被很多人認為主要服務(wù)于東北部的一些富豪商人，而不是所有美國人。美聯(lián)儲在成立時(shí)認真吸取了這個(gè)教訓。
在組織形式上，美聯(lián)儲采用的是聯(lián)邦政府機構加非營(yíng)利性機構的雙重組織結構，從而避免了貨幣政策完全集中在聯(lián)邦政府手里。美聯(lián)儲把12個(gè)聯(lián)邦儲備銀行設立成非營(yíng)利機構而非政府機構的一個(gè)初衷就是希望制定貨幣政策時(shí)能同時(shí)考慮政府和私營(yíng)部門(mén)的聲音。雖然位于華盛頓的聯(lián)邦儲備局是美國聯(lián)邦政府的一部分，但12家聯(lián)邦儲備銀行不屬于聯(lián)邦政府機構，而是非營(yíng)利性私營(yíng)組織。但需要強調，聯(lián)邦儲備銀行不同于一般的私營(yíng)組織。聯(lián)邦儲備銀行并不以營(yíng)利為目的，而與聯(lián)邦儲備局一起承擔美國中央銀行的公共職能。
目前12個(gè)聯(lián)邦儲備銀行的總部分別位于波士頓（Boston）、紐約（New York）、費城（Philadelphia）、克里夫蘭（Cleve-land）、里士滿(mǎn)（Richmond）、亞特蘭大（Atlanta）、芝加哥（Chicago）、圣路易斯（St. Louis）、明尼阿波利斯（Min-neapolis）、堪薩斯城（Kansas City）、達拉斯（Dallas）和舊金山（San Francisco）。而每個(gè)聯(lián)邦儲備銀行在轄區內又設有分支機構（branches）。比如達拉斯聯(lián)儲總部在達拉斯，但同時(shí)在休斯敦、圣安東尼奧和艾爾帕所設有分部。
下圖顯示了12個(gè)聯(lián)邦儲備銀行的總部和各自管理的轄區。由于每個(gè)聯(lián)邦儲備銀行管理一個(gè)大區，這些銀行往往被簡(jiǎn)稱(chēng)為地區聯(lián)儲。很顯然，多數聯(lián)邦儲備銀行分布在美國的東北部地區。這主要是由于美聯(lián)儲1913年成立時(shí)，美國的經(jīng)濟重心主要集中于東北部。每一個(gè)聯(lián)邦儲備銀行的代號由一個(gè)英文字母和一個(gè)數字組成。比如波士頓聯(lián)儲是第一個(gè)成立的聯(lián)邦儲備銀行，代號為1A。第二個(gè)成立的是紐約聯(lián)儲，代號是2B，依此類(lèi)推。達拉斯聯(lián)儲是第11個(gè)成立的，因此代號為11K。在1美元的鈔票上，印著(zhù)不同聯(lián)邦儲備銀行的名稱(chēng)和代號，表明這些1美元紙鈔是從哪個(gè)地區流向市場(chǎng)的。
人事制度
美聯(lián)儲貨幣政策的最高決策機構包括聯(lián)邦儲備局的7名執行委員（Members of the Board of Governors）和12名聯(lián)邦儲備銀行的主席（Presidents of the Federal Reserve Banks）。美聯(lián)儲最重要的貨幣政策被稱(chēng)作公開(kāi)市場(chǎng)操作，日常說(shuō)的美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)會(huì )議（或者議息會(huì )議）就是為制定這個(gè)政策而召開(kāi)的。公開(kāi)市場(chǎng)政策由華盛頓的聯(lián)邦儲備局和各個(gè)地區的聯(lián)邦儲備銀行共同制定。美聯(lián)儲的12個(gè)聯(lián)邦儲備銀行是相對獨立的機構，比如聯(lián)邦儲備銀行的主席可以擔任公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )的委員，在擔任委員期間，聯(lián)邦儲備銀行的主席與聯(lián)邦儲備局主席、聯(lián)邦儲備局的其他委員擁有同等的投票權。
聯(lián)邦儲備局的7名執行委員由主席、副主席及其他5位委員組成。這7名執行委員必須全部由總統提名，經(jīng)過(guò)國會(huì )確認后才能上任。每個(gè)執行委員的任期為14年，到任后不能連任，注意這里的14年任期指的是執行委員的任期，和美聯(lián)儲主席任期并不是一個(gè)概念。執行委員上任后，總統沒(méi)有權利罷免這些委員。如果需要罷免他們，必須有國會(huì )2/3的成員投票通過(guò)才可以。
同時(shí)，《聯(lián)邦儲備法案》規定這7名執行委員的任期需要間隔兩年。比如：如果第一個(gè)委員的任期從2012年開(kāi)始，那么第二個(gè)委員的任期從2014年開(kāi)始，第三個(gè)委員的任期從2016年開(kāi)始，依此類(lèi)推。因此在美國總統4年的任期內最多只有兩個(gè)執行委員的任期結束，需要由總統決定新人選是誰(shuí)。美聯(lián)儲這種任期安排很大程度上限制了總統對委員會(huì )的控制能力。聯(lián)邦儲備局的執行委員可以被總統提名為美聯(lián)儲主席（Chair）或者副主席（Vice Chair），每次提名任期為4年?？偨y提名主席和副主席后，也必須經(jīng)過(guò)國會(huì )批準才能上任。一旦上任，主席和副主席在任期內同樣不能被總統單獨罷免，必須獲得國會(huì )2/3的票數才能通過(guò)。
另外，美聯(lián)儲的主席和副主席同時(shí)也是聯(lián)邦儲備局7位執行委員之一。主席和副主席的任期與他們同時(shí)擔任的執行委員任期不沖突。即使主席和副主席的任期結束，如果執行委員的任期還沒(méi)結束，他們仍然可以繼續作為執行委員。伯南克作為聯(lián)邦儲備局執行委員的14年任期到2020年才結束。如果他愿意，即使不擔任主席了，仍然可以繼續作為7位執行委員之一，參與制定美國貨幣政策。在擔任執行委員期間，他和聯(lián)儲主席享有同樣的投票權利。從這些制度設計可以看出，美國總統雖然是美國最高行政長(cháng)官，但對美聯(lián)儲貨幣政策的干預能力其實(shí)非常有限。
運作機制
獨立性
作為美國的中央銀行，美聯(lián)儲從美國國會(huì )獲得權利。它被看作是獨立的中央銀行因其決議無(wú)需獲得美國總統或者立法機關(guān)的任何高層的批準，它不接受美國國會(huì )的撥款，其成員任期也跨越多屆總統及國會(huì )任期。其財政獨立是由其巨大的贏(yíng)利性保證的，主要歸功于其對政府公債的所有權。它每年向政府返還幾十億美元。當然，美聯(lián)儲服從于美國國會(huì )的監督，后者定期觀(guān)察其活動(dòng)并通過(guò)法令來(lái)改變其職能。同時(shí)，美聯(lián)儲必須在政府建立的經(jīng)濟和金融政策的總體框架下工作。
決策原理
美國所有吸收儲戶(hù)存款的金融機構在美聯(lián)儲都有一個(gè)儲備金賬戶(hù)（Re-serve Account）。這些金融機構除了美聯(lián)儲的會(huì )員銀行外，還包括信用社（Credit Union）、存貸款協(xié)會(huì )（Sav-ings and Loan Association）、外國銀行在美國的分支機構等。美聯(lián)儲要求所有在美國吸收儲戶(hù)存款的金融機構都必須存一部分資金在美聯(lián)儲應付儲戶(hù)突然的提款需要。這個(gè)資金賬戶(hù)被稱(chēng)為儲備金賬戶(hù)。根據美聯(lián)儲的要求，每個(gè)機構的儲備金賬戶(hù)余額不能低于它所吸納的短期存款的一定比例。這個(gè)比例被稱(chēng)為儲備金率或存款準備金率（Reserve Requirement Ratio）。
如果某個(gè)金融機構的儲備金低于要求，必須想辦法籌集資金補足。相反，如果儲備金高于美聯(lián)儲要求，多余的部分被稱(chēng)為超額儲備金，可以隨時(shí)取走。正常情況下，儲備金不足的銀行可以向有超額儲備金的銀行短期貸款，補足儲備金。市場(chǎng)上這種金融機構間為滿(mǎn)足儲備金要求而進(jìn)行的短期貸款利率被稱(chēng)為聯(lián)邦基金利率。
美聯(lián)儲通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)影響聯(lián)邦基金利率。公開(kāi)市場(chǎng)操作是指美聯(lián)儲通過(guò)買(mǎi)賣(mài)債券向市場(chǎng)投放或者收回貨幣的行為。比如美聯(lián)儲買(mǎi)入債券時(shí)，付給對方美元，就增加了市場(chǎng)中美元的供應；反之，美聯(lián)儲賣(mài)出債券時(shí)，就從市場(chǎng)收回了美元。這種操作被稱(chēng)為公開(kāi)市場(chǎng)操作，因為市場(chǎng)上所有達到要求的金融機構都可以申請和美聯(lián)儲進(jìn)行交易。公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )設定聯(lián)邦基金利率目標后，美聯(lián)儲通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作改變市場(chǎng)上貨幣的發(fā)行量，實(shí)現預先設定的目標利率。例如，目前市場(chǎng)上的聯(lián)邦基金利率是2.5%，而公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )決定把利率提高到2.75%。為實(shí)現這個(gè)目標，美聯(lián)儲在公開(kāi)市場(chǎng)上賣(mài)出債券，收回貨幣。這時(shí)金融機構持有的貨幣減少，超額儲備金降低，銀行間儲備金的貸款利率上升。（通俗地說(shuō)，就是市場(chǎng)上流通的現金少了，引起利率上升。）
美聯(lián)儲進(jìn)行這種操作，直到聯(lián)邦基金利率達到2.75%的目標利率。如果美聯(lián)儲希望降低聯(lián)邦基金利率，反向操作（買(mǎi)入債券，放出貨幣）就可以了。出于風(fēng)險和市場(chǎng)容量的考慮，正常情況下，美聯(lián)儲在公開(kāi)市場(chǎng)操作中買(mǎi)賣(mài)的債券主要是短期政府國債。
美聯(lián)儲通過(guò)調節聯(lián)邦基金利率這種短期利率，可以在金融市場(chǎng)上引起一系列的連鎖反應。聯(lián)邦基金利率的變化會(huì )直接影響其他短期利率（比如短期國債利率、商業(yè)票據利率等），然后進(jìn)一步改變長(cháng)期利率（如住房貸款利率、汽車(chē)貸款利率、長(cháng)期企業(yè)債券利率等）。長(cháng)期利率變化會(huì )影響家庭消費和企業(yè)投資：利率下降時(shí)，企業(yè)投資和家庭消費的成本降低，促進(jìn)投資和消費增長(cháng)。因此在經(jīng)濟衰退時(shí)，美聯(lián)儲通過(guò)降低利率來(lái)支持經(jīng)濟增長(cháng)；反之經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，美聯(lián)儲會(huì )提高利率抑制投資和消費。另外，美聯(lián)儲的利率政策也可以通過(guò)資產(chǎn)價(jià)格影響經(jīng)濟。比如利率降低時(shí)，投資到債券的收益下降。在其他條件不變的情況下，資金會(huì )從債券市場(chǎng)流向股票和其他資產(chǎn)市場(chǎng)，推高這些資產(chǎn)的價(jià)格。因此經(jīng)濟下滑時(shí)，美聯(lián)儲降低利率會(huì )對經(jīng)濟產(chǎn)生兩個(gè)推動(dòng)作用：首先，降低利率可以促進(jìn)國內的投資和消費；其次，低利率也對股票和房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格有支撐作用，提高家庭財富，鼓勵家庭消費。此外，利率變化還會(huì )引起美元匯率變化，影響美國的進(jìn)出口。
局限性
首先，影響金融市場(chǎng)的因素有很多，美聯(lián)儲設定的利率只是其中一種。比如影響金融市場(chǎng)非常重要的一個(gè)因素是投資者對未來(lái)經(jīng)濟形勢的判斷，即市場(chǎng)預期。美聯(lián)儲的利率政策如何影響市場(chǎng)預期，取決于投資者對政策的解讀。而任何經(jīng)濟政策都可以有樂(lè )觀(guān)和悲觀(guān)兩種解讀，這帶來(lái)了政策實(shí)施后的不確定性；
第二，美聯(lián)儲調節聯(lián)邦基金利率后，長(cháng)期利率和實(shí)體經(jīng)濟如何反應也存在不確定性；
第三，經(jīng)濟決策的數據依據往往存在滯后性，決策本身的效果也存在滯后性，這也導致了經(jīng)濟政策生效和退出的難度。
收入
聯(lián)邦儲備系統的收入主要來(lái)自以下幾個(gè)方面：
1、通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)購入美國政府債券的利息收入。
4、向存款機構、商業(yè)銀行提供服務(wù)收取的報酬（比如為它們提供的支票結算，資金周轉，自動(dòng)化票據交易所等服務(wù)。在支付會(huì )員銀行股息以后，聯(lián)邦儲備系統須將余下的收入上繳美國財政部，這大約占了全部聯(lián)邦儲備銀行凈收入的94%（具體的收入支出情況，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )將在其年報中詳細的說(shuō)明）。如果一個(gè)聯(lián)邦儲備銀行因為某種原因被清算，在償還了所有的債務(wù)后，剩余的財產(chǎn)將被移交給美國財政部。
加息時(shí)間表
北京時(shí)間2016年3月17日凌晨，美聯(lián)儲正如市場(chǎng)預期般宣布維持利率不變，并將年內加息次數由此前的4次下降至2次，全球經(jīng)濟暗藏的下行風(fēng)險以及美國仍處于低位的通脹率成為此次美聯(lián)儲暫緩加息的兩大顧慮。
北京時(shí)間2016年12月15日，美聯(lián)儲公布利率決議，宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，這也將聯(lián)邦基金利率目標范圍提升至0.5%-0.75%，決議聲明獲得一致通過(guò)。這是美聯(lián)儲自2015年12月首次加息以來(lái)的二度加息，時(shí)隔整整一年。
美國聯(lián)邦儲備系統
北京時(shí)間2017年3月16日凌晨，美聯(lián)儲宣布：加息25個(gè)基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率從0.5%~0.75%調升到0.75%~1%。
北京時(shí)間2017年6月15日，美聯(lián)儲宣布加息25基點(diǎn)，聯(lián)邦基金利率從0.75%~1%調升到1%~1.25%。
北京時(shí)間2017年9月21日，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，同時(shí)從10月開(kāi)始逐漸削減其高達4.5萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負債表規模。仍預計2017年再加息一次。預估顯示2018年加息三次，2019年加息兩次，2020年加息一次。
美東時(shí)間2018年12月19日，美聯(lián)儲貨幣政策會(huì )后公布，決定加息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。
降息時(shí)間表
美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )2019年7月31日宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間下調25個(gè)基點(diǎn)到2%至2.25%的水平。這是自2008年12月以來(lái)美聯(lián)儲首次降息，符合市場(chǎng)預期。
北京時(shí)間2019年9月19日凌晨，美聯(lián)儲再次宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標區間下調至1.75%-2.00%。
2020年3月3日，美聯(lián)儲宣布緊急降息50%。這是2008年金融危機以來(lái)，美國首次采取緊急降息措施，也是自那時(shí)起幅度最大的一次降息。
2020年3月15日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )宣布將聯(lián)邦基金利率目標區間下調至零至0.25%的超低水平。
最新消息
2020年3月20日，美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )19日宣布與澳大利亞儲備銀行、巴西央行、韓國央行等9家央行建立臨時(shí)美元流動(dòng)性互換協(xié)議，以緩解全球美元融資市場(chǎng)面臨的壓力。
2020年6月，美聯(lián)儲宣布九項已經(jīng)得到美國財政部批準的緊急貸款計劃，以幫助美國經(jīng)濟抵御新冠疫情的破壞性影響。
北京時(shí)間2022年7月28日凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區間由1.50%-1.75%上調75個(gè)基點(diǎn)至2.25%-2.50%。
在硅谷銀行破產(chǎn)后，美聯(lián)儲當地時(shí)間2023年3月12日宣布了一項新的緊急貸款計劃，以增強銀行系統的能力。該計劃將有助于確保銀行有能力滿(mǎn)足所有儲戶(hù)的需求，以阻止其他銀行發(fā)生類(lèi)似的擠兌。根據新的緊急貸款計劃，銀行和其他貸款機構將能夠將美國國債和抵押貸款支持證券抵押為現金。銀行可以按面值質(zhì)押抵押品。這將消除銀行在面臨壓力時(shí)迅速出售資產(chǎn)的需要。美聯(lián)儲表示，“已準備好應對任何可能出現的流動(dòng)性壓力?！?/span>
美聯(lián)儲表示，正在“密切關(guān)注金融市場(chǎng)的發(fā)展”， 其理事會(huì )“正在密切關(guān)注整個(gè)金融體系的狀況，并準備使用其所有工具來(lái)支持家庭和企業(yè)，并將酌情采取額外措施?！?/span>
參考資料
[1]
美聯(lián)儲加息態(tài)度舉棋不定 新興市場(chǎng)重迎投資者青睞(組圖)[引用日期2019-08-02]
[2]
“用嘴加息”一整年 美聯(lián)儲終于行動(dòng)：2017年料加息3次！[引用日期2019-08-02]
[3]
香港金管局緊隨美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)[引用日期2019-08-02]
[4]
美聯(lián)儲歷史性決定：10月起縮表 今年將再加息一次[引用日期2019-08-02]
[5]
美聯(lián)儲40年來(lái)罕見(jiàn)操作加息 中國央行率先放大招[引用日期2019-08-02]
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人體眼球組織。玻璃體為無(wú)色透明膠狀體玻璃體位于晶狀體后面，充滿(mǎn)于晶狀體與視網(wǎng)膜之間，充滿(mǎn)晶狀體后面的空腔里，具有屈光、固定視網(wǎng)膜的作用。
梅尼埃?。ㄓ⑽模篗énière Disease，簡(jiǎn)稱(chēng)MD）又稱(chēng)美尼爾氏病、美尼爾綜合征等，簡(jiǎn)稱(chēng)MD，是一種特發(fā)性?xún)榷膊?。其特征是在暈眩發(fā)作前、發(fā)作期間或發(fā)作后，受累耳出現低頻至中頻傳導性聽(tīng)力下降，并伴有波動(dòng)性聽(tīng)覺(jué)癥狀（聽(tīng)力下降、耳鳴或耳部脹滿(mǎn)感）。
蕈（拼音：xùn）樹(shù)（學(xué)名：Altingia chinensis (Champ. ex Benth.) Oliv. ex Hance）為蕈樹(shù)科（Altingiaceae）蕈樹(shù)屬（Altingia）常綠喬木，別名山鋰枝、阿丁楓等。蕈樹(shù)原產(chǎn)于中國長(cháng)江流域以南的各地，越南也有分布，多生長(cháng)在海拔400-16
鳩摩羅什（公元343/344-413年）是佛教著(zhù)名譯經(jīng)學(xué)家，原名“Kumarajiva”，亦音譯為鳩摩羅耆婆、拘摩羅耆婆、究摩羅耆婆等，簡(jiǎn)稱(chēng)羅什、耆婆、什、什師，意譯為童壽，即“Kumara”在梵文中有“少年、童子”的意思，梵文“jiva”則有“壽命、生存”的意思。鳩摩羅什祖籍是天竺人，公元343或
伊本·穆卡法(Ibn al—Muqaffa‘，約724～759)，阿拉伯著(zhù)名文學(xué)家、哲學(xué)家。原名羅茲比·本·達祖威。波斯設拉子南部的朱爾村人。其父在伍麥葉王朝時(shí)任稅收官，家族原信奉瑣羅亞斯德教，后改宗伊斯蘭教。
尚可名片
這家伙太懶了，什么都沒(méi)寫(xiě)！
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