1、經(jīng)濟體制
經(jīng)濟體制是一個(gè)國家的基本經(jīng)濟制度，它直接決定了社會(huì )經(jīng)資源的配置原則和經(jīng)濟運行的方式及方法等。不同的經(jīng)濟制度下的目標取向是不同的，會(huì )對整個(gè)社會(huì )的經(jīng)濟活動(dòng)產(chǎn)生根本性的影響，并直接影響到投資的目標定位和管理程序及管理方法等。我國經(jīng)濟體制改革的目標取向是建立社會(huì )主義的市場(chǎng)經(jīng)濟體制，而且現在已經(jīng)初步形成。因此，要認識到市場(chǎng)經(jīng)濟體制是我國的基本經(jīng)濟制度，按市場(chǎng)規律辦事，深入研究和分析引起市場(chǎng)變化的各種因素，正確預測市場(chǎng)變化的主要趨勢，才能在千變萬(wàn)化的市場(chǎng)環(huán)境中找到最佳的投資時(shí)機，獲得最好的投資效益。市場(chǎng)決定投資，投資反作用于市場(chǎng)，這是永恒的法則。但要充分注意的是，我國目前正處在經(jīng)濟體制的轉軌變型時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟雖然已初步形成，但市場(chǎng)運行規則的建立尚不完善，除了經(jīng)濟因素之外，還會(huì )有許多人為因素。但隨著(zhù)我國改革開(kāi)放深入發(fā)展，高效和規范的市場(chǎng)環(huán)境的建立是大勢所趨，這個(gè)特定的經(jīng)濟環(huán)境必然要求我們要以全新的概念和有效方法來(lái)搞好各項投資管理工作。因為在目前我國經(jīng)濟體鍘下的特定環(huán)境，既充滿(mǎn)了風(fēng)險，又充滿(mǎn)了良好的投資機遇，如何把握十分重要。 2、經(jīng)濟運行狀況
一定時(shí)期社會(huì )的經(jīng)濟運行狀況，主要應看社會(huì )總供給和總需求的均衡關(guān)系。因為總供給是一國經(jīng)濟實(shí)力的表現，而總需求是該國一定時(shí)期消費能力的體現，兩者不平衡表明了該國生產(chǎn)過(guò)剩、消費信心不足，或表明了該國生產(chǎn)能力不足，使國民消費不能得到充分滿(mǎn)足。宏觀(guān)經(jīng)濟運行狀況對投資的影響是不相同的，因為，當總供給和總需求平衡時(shí)，一般講無(wú)需增加或減少投資，此時(shí)投資的增長(cháng)率只要保持與總供給和總需求對應增長(cháng)關(guān)系便可。如果總供給大于總需求時(shí)，應分兩種情況考慮，第一，如是投資需求引起的，對投資有一定刺激作用，因為此時(shí)的投資成本較低，同時(shí)投資增長(cháng)會(huì )轉化為消費需求的增長(cháng)，對
推動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)具有重要意義；第二，如果總供給大于總需求不是投資需求引起的，可能對投資有抑制作用，因為社會(huì )需求的不足會(huì )引起投資收益的下降，如經(jīng)濟沒(méi)有增長(cháng)跡象，投資前景不可樂(lè )觀(guān)。如果總供給小于總需求，總體上對投資總是有刺激作用的，因為供給的增長(cháng)需要投資來(lái)完成。然而，總供給和總需求不是根本對立的，而是相互影響、相互制約，甚至可以相互轉換的。投資增長(cháng)不但強化了社會(huì )供給能力，同時(shí)也增強了社會(huì )的消費能力。另外，要對宏觀(guān)經(jīng)濟影響狀況做深入和具體的分析，因為宏觀(guān)不利投資，并不意味具體投資事項無(wú)利可圖。同樣，如果宏觀(guān)環(huán)境有利投資，也不意味著(zhù)具體投資事項必然能盈利。 經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟發(fā)展過(guò)程中經(jīng)濟擴張與收縮的交替，它主要體現在有關(guān)經(jīng)濟增長(cháng)率指標的變化上。一般講一個(gè)經(jīng)濟周期是由一個(gè)擴張期和接下來(lái)的一個(gè)收縮期構成的，它有兩個(gè)轉折點(diǎn)，即擴張期向收縮期轉變的頂點(diǎn)和收縮期開(kāi)始復蘇的最低點(diǎn)。經(jīng)濟周期是世界各國普遍存在的現象，并且它與投資的關(guān)系非常密切，兩者既相互作用又相互制約?？偟膩?lái)講，當經(jīng)濟處在上升階段時(shí)是有利于投資的，特別是在剛剛開(kāi)始經(jīng)濟回升時(shí)，投資成本一般較低，證券市場(chǎng)的各種證券價(jià)格也可能處于低水平階段。一般在此時(shí)投資，無(wú)論是實(shí)業(yè)還是證券投資，風(fēng)險較小，成本較低，而隨著(zhù)經(jīng)濟的增長(cháng)，未來(lái)收益水平也會(huì )不斷上升。 當經(jīng)濟周期處于上升階段的后期時(shí)，社會(huì )經(jīng)濟開(kāi)始出現疲軟現象時(shí)，則不利于實(shí)業(yè)和證券投資，因為此時(shí)市場(chǎng)信心不足，消費開(kāi)始下降，投資風(fēng)險明顯增長(cháng)，預期收益不可樂(lè )觀(guān)。但進(jìn)行適度的銀行性金融資產(chǎn)投資可能是有利的，因為此時(shí)銀行的各種存款利率可能會(huì )有提高。作為一個(gè)理智的投資主體，面對經(jīng)濟周期的變化和影響，應隨時(shí)自覺(jué)和有效地調整自身的投資行為和投資管理方法，以確保投資的安全和穩定。當然，前面我們講的經(jīng)濟周期對投資的影響只是就一般規律而言，具體情況還要做深入細致的具體分析。 4、財政政策
所謂財政政策，實(shí)際是一個(gè)國家一定時(shí)期財政收入和財政支出的主體政策。當一個(gè)國家采用高稅率等政策來(lái)增加財政收入，并同時(shí)降低其財政支出的財政政策時(shí)，通常稱(chēng)為緊縮型財政。反之如國家采用減低稅率，擴大財政支出和鼓勵投資的財政政策時(shí)，則稱(chēng)為寬松型財政。財政政策的變化對投資具有直接或間接的影響。一般講，寬松的財政政策會(huì )對投資起到促進(jìn)作用，因為國家財政支出的增加，會(huì )相應地擴大社會(huì )總投資的規模，隨著(zhù)經(jīng)濟增長(cháng)的不斷加快，這種財政政策的作用不斷體現出來(lái)，并能確保投資具有良好的收益。
但經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，采用適度緊縮的財政政策也是十分必要的，但長(cháng)期采用該種政策，將對投資具有明顯的制約作用，使經(jīng)濟增長(cháng)緩慢，長(cháng)期以往會(huì )影響投資人的信心。值得注意的是，財政支出中用于投資的支出是社會(huì )投資的重要來(lái)源，這種投資除了必須由政府承擔的公共性投資支出外，其余投資流向也可能預示著(zhù)那些領(lǐng)域將會(huì )獲得較好的投資收益。另外寬松的財政政策會(huì )促進(jìn)較寬松的金融政策，使投資者能較方便地獲得信貸資金，增加全社會(huì )的投資資金，同時(shí)該種政策也會(huì )促進(jìn)社會(huì )消費的增長(cháng)，間接地為投資創(chuàng )造了有利的環(huán)境。 5、貨幣政策
貨幣政策其實(shí)是一個(gè)國家財政政策的重要組成部分，并與其關(guān)系緊密，它是調整國家一定時(shí)期貨幣供給量的基本策略。寬松的貨幣政策將適當增長(cháng)貨幣發(fā)行量，而緊縮的貨幣政策會(huì )減少一定時(shí)期的貨幣發(fā)行量。同時(shí)，貨幣發(fā)行量的變化也會(huì )引起市場(chǎng)利率的變動(dòng)，一般講降低利率可能意味著(zhù)實(shí)行寬松的貨幣政策，而提高利率則可能緊隨其后的是較嚴格的貨幣政策。采用何種貨幣政策，主要取決于當時(shí)的經(jīng)濟運行狀況和宏觀(guān)經(jīng)濟管理的目的。當然，不同的貨幣政策對投資決策和投資管理的影響是不同的，有時(shí)相同的貨幣政策對于不同的投資事項的影響或影響程度都是不同的。如通過(guò)利率升降來(lái)實(shí)施的貨幣政策， 在其新貨幣政策實(shí)施的當時(shí)，它對實(shí)業(yè)投資的影響就大于對金融投資的影響，而從長(cháng)期來(lái)看，新貨幣政策對金融投資影響的作用可能會(huì )大于對實(shí)業(yè)投資的影響。這是因為實(shí)業(yè)投資和金融投資在投資資本取得的渠道、方式、難易程度和貸款期限等方面都是不同的，受市場(chǎng)利率變化及貨幣政策的影響程度和承受能力具體有明顯差別。另外，在不同的貨幣政策實(shí)施過(guò)程中，國家的金融管理政策也會(huì )對投資產(chǎn)生相關(guān)性影響。如公開(kāi)市場(chǎng)操作對金融投資特別是證券市場(chǎng)投資的影響較為顯著(zhù)。如中央銀行直接從市場(chǎng)上購入或賣(mài)出證券，將直接改變市場(chǎng)上證券的供需關(guān)系和貨幣狀態(tài)，但這些對實(shí)業(yè)投資的影響往往是較小的。 6、利率
利率的調整和變化對投資市場(chǎng)具有重要的影響。利率作為一種經(jīng)濟杠桿手段，其實(shí)也是國家一定時(shí)期財政和貨幣政策的重要組成部分，它主要服務(wù)于政策所需完成的現實(shí)目標。利率的調控手段有三種主要形式：一是在經(jīng)濟過(guò)熱時(shí)，為了抑制通貨膨脹，適度提高利率；二是在經(jīng)濟低迷時(shí)，為了刺激投資和消費，促進(jìn)經(jīng)濟發(fā)展，要提高利率水平：三是制定特殊經(jīng)濟事項和特殊行業(yè)等的優(yōu)惠利率和差別利率等。利率對投資的影響是多方面的，有的是直接體現的，而有的則是間接的甚至要較長(cháng)一段時(shí)期才能表現出來(lái)。如利率變動(dòng)對當期投資成本的影響是直接的，一般講降息會(huì )促進(jìn)投資，而提高利率則會(huì )制約投資。而利率變動(dòng)對未來(lái)投資收益的影響則是要在一個(gè)較長(cháng)的時(shí)期后才能反映出來(lái)。但利率的變化對投資的影響因素往往是多元化的，并不是單一因素那么簡(jiǎn)單。如某項利率政策的變化，可能對現實(shí)投資是有利的，但對于長(cháng)遠投資并不一定是有利的。同樣有時(shí)利率變化了，可能對降低投資成本是有利的，但對期望獲取較高的投資收益并不一定是有利因素。 另外，利率變化對實(shí)業(yè)投資和金融投資的影響是不一樣的，如降低利率的功效對證券投資具有短期明顯的刺激作用，但從長(cháng)期來(lái)看它對實(shí)業(yè)投資的影響將更為重要。同時(shí)掌握利率周期性波動(dòng)的規律，對其未來(lái)走勢有一個(gè)科學(xué)和正確的預測，這對做出正確的投資決策，合理安排好投資期限，正確測定必要的投資收益率等等都是至關(guān)重要的。 7、稅率
稅率同樣是財政政策的重要操作工具，所以人們也稱(chēng)其為重要的經(jīng)濟杠桿，同時(shí)稅率也是影響投資的重要宏觀(guān)經(jīng)濟因素之一。從總的方面來(lái)講，稅率提高將不利于投資的增長(cháng)，相反，降低稅率有利于促進(jìn)投資增長(cháng)。一般從財政狀況來(lái)看，當經(jīng)濟周期處于收縮階段時(shí)，一般會(huì )適度降低稅率，以期刺激投資和經(jīng)濟的增長(cháng)，當經(jīng)濟處于擴張性繁榮或過(guò)熱狀態(tài)時(shí)，宏觀(guān)上會(huì )必要地提高稅率，來(lái)抑制經(jīng)濟和投資的過(guò)分增長(cháng)。所以，稅率變動(dòng)對投資的影響主要是通過(guò)對未來(lái)投資收益的調整來(lái)實(shí)現的。提高稅率意味著(zhù)投資利潤將有所下降；相反，降低稅率就會(huì )促使未來(lái)投資利潤的上升。
稅率的影響從國際資本轉移角度來(lái)看，其影響是明顯的，甚至是長(cháng)久的，如某國長(cháng)期稅率較高，就較難吸引大量國際投資的流人，并可能會(huì )促使國內資本的流出。但對國內固有的投資資本來(lái)講，稅率變動(dòng)對投資的影響并非是長(cháng)久的，因為稅率的變動(dòng)在造成投資收益變動(dòng)的同時(shí)，同樣會(huì )使投資成本發(fā)生同向的變化，會(huì )增強投資者對低投資收入的承受能力。同時(shí)如國家采取必要和有效的優(yōu)惠稅率和差別稅率政策，鼓勵重點(diǎn)發(fā)展的投資項目，稅率作為經(jīng)濟杠桿作用就能充分得以體現。 另外要注意的是，一般稅率是比較穩定的，不會(huì )在短期內有急劇的大幅度波動(dòng)，而值得充分關(guān)注的卻是稅率結構的變化和調整，這種調整從很大意義上表現國家宏觀(guān)經(jīng)濟政策的變化和產(chǎn)業(yè)結構政策的發(fā)展，它可能不僅僅體現稅率變化上，還可能體現在財政讓利、優(yōu)惠信貸等等多種宏觀(guān)經(jīng)濟手段上，會(huì )對投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生根本性影響。所以，對于稅率波動(dòng)對投資影響問(wèn)題的研究，不能僅僅停留在表面，而要加強對稅率變化的趨勢、目的和規律的研究。 8、產(chǎn)業(yè)結構
一定時(shí)期社會(huì )經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結構，可以講是國家宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)政策對投資影響的具體表現，產(chǎn)業(yè)結構也是決定一定時(shí)期整個(gè)國民經(jīng)濟效益的最基本的經(jīng)濟聯(lián)系。產(chǎn)業(yè)結構包含多層次和多方面的內容，如產(chǎn)值結構、資本結構、行業(yè)結構和就業(yè)結構等等。一定時(shí)期國家的產(chǎn)業(yè)結構能否充分發(fā)揮其合理資源配置和資源轉化的功能，從整體上就決定了一國經(jīng)濟的投資規模。在產(chǎn)出目標既定的前提下，產(chǎn)業(yè)結構運行機制的狀態(tài)越好，那么全社會(huì )所需的投資總額就越少。
產(chǎn)業(yè)結構內在的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度主要是從投資的效率上反作用于投資。在投資決策中，有必要細致研究長(cháng)短線(xiàn)產(chǎn)業(yè)的關(guān)系，因為國家為了保證產(chǎn)業(yè)結構投入與產(chǎn)出之間的比例均衡和前后銜接關(guān)系，必然要對其做合理的結構安排。這里講的長(cháng)線(xiàn)是產(chǎn)出大于需求的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品，而短線(xiàn)是指產(chǎn)出小于需求的產(chǎn)業(yè)或產(chǎn)品。顯然抓住短線(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資，不但投資風(fēng)險小，收益穩定，而且預期投資收益也較大。但產(chǎn)業(yè)政策是國家制定的，它是發(fā)展和多變的，以前是扶持性或鼓勵性產(chǎn)業(yè)，目前就可能成為限制性產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟形勢發(fā)展得越快，那么社會(huì )宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)結構的調整也就會(huì )變化的越快。
因此，正確把握國家的宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)結構的決策和發(fā)展方向，注重經(jīng)濟大環(huán)境問(wèn)題的研究，這對于投資決策來(lái)講是必不可少，因為如果在產(chǎn)業(yè)結構發(fā)展方向上判斷錯了，將直接導致投資決策的失誤和投資的失敗。同時(shí)，宏觀(guān)產(chǎn)業(yè)政策又必然與各種政府的優(yōu)惠政策和限制政策緊密相連，往往由于沒(méi)有正確把握投資方向，最終是一著(zhù)出錯全盤(pán)皆輸，而這種失誤是很難能通過(guò)以后的經(jīng)營(yíng)來(lái)彌補的。
9、地區投資環(huán)境
地區投資環(huán)境可以講是一種中觀(guān)投資環(huán)境，但它對該地區的投資具有直接的影響。地區投資環(huán)境對投資的影響可分為軟環(huán)境和硬環(huán)境，前者主要指該地區的經(jīng)濟發(fā)展程度、有關(guān)政策、管理水平、服務(wù)水準和地方性法規建設等等，它是構成制約投資運行的綜合系統的重要部分。后者主要指地區經(jīng)濟發(fā)展水平、物質(zhì)資源、基礎設施，交通便利、配套產(chǎn)業(yè)和人力資源等綜合因素。在軟環(huán)境中主要要考慮相應的投資優(yōu)惠政策，管理水平和地區的科學(xué)化程度等間接的潛在因素對投資的影響，而硬環(huán)境中則要充分考慮對投資有直接影響的各類(lèi)基礎設施和運輸條件等十分具體的條件是否滿(mǎn)足，否則會(huì )對以后投資項目的長(cháng)遠發(fā)展造成無(wú)法不可估量的損害。值得注意的是，作為投資者應該善于發(fā)現地區新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)和可能形成輻射整個(gè)地區和其他地區的經(jīng)濟增長(cháng)要素。
如果某地區確有一兩個(gè)能影響全國甚至是國際經(jīng)濟變化的增長(cháng)點(diǎn)，那么對于該地區的投資不但有較好的安全性，而且未來(lái)也必然能取得很好的投資回報。因此在新經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)上的投資，能獲得其他投資不可比擬的投資效益。另外，要注意從多方面來(lái)考核地區投資環(huán)境的相關(guān)因素，不能只簡(jiǎn)單地看某一個(gè)資源環(huán)境、基礎設施環(huán)境或人力環(huán)境等，而應將所有的地區環(huán)境因素綜合起來(lái)進(jìn)行全面的研究，還要注重地區環(huán)境與整個(gè)國家宏觀(guān)環(huán)境變化的相關(guān)性和敏感程度及長(cháng)遠發(fā)展潛力等。 
