定義

赤字國和盈余國都會(huì )一直調整匯率水平，直到滿(mǎn)意為止。并且平價(jià)的變動(dòng)分許多小步進(jìn)行，匯率的調整盡可能地接近連續。其調整是按照這些指示變量來(lái)進(jìn)行的：相對于主要貿易伙伴國的本國價(jià)格的變化；外匯儲備水平；出口業(yè)績(jì)；國際收支經(jīng)常賬戶(hù)的狀況。巴西、阿根廷、智利等國家使用該制度。

運用

（1）爬行釘住匯率制一直被高通貨膨脹國家采用。因為通貨膨脹與國際競爭力有關(guān)，把物價(jià)水平作為調整釘住匯率的指示器，而不是釘住哪種貨幣或貨幣籃子。

（2）該種制度把浮動(dòng)匯率制的靈活性和固定匯率制的穩定性結合起來(lái)。

爬行釘住匯率制與可調整的釘住匯率制：可調整的釘住匯率制強調的是匯率與平價(jià)聯(lián)系在一起，平價(jià)不經(jīng)常變動(dòng)（可能是幾年一次），但會(huì )突然地跳躍，且幅度通常很大。

特點(diǎn)

爬行釘住匯率制其主要特點(diǎn)是：每隔一段較短的時(shí)間，就對本國貨幣進(jìn)行一次較小幅度的調整。

實(shí)行原因

實(shí)行爬行釘住匯率原因之一是因為高通貨膨脹率的存在。很多拉美國家都實(shí)行該制度，這些國家的通脹率都高達100%，甚至1000%。另一個(gè)原因是政治性的。即保持出口產(chǎn)品競爭力。如巴西、阿根廷等國。

制度優(yōu)劣

從理論上似乎該匯率制度兼收了固定匯率制和浮動(dòng)匯率制的優(yōu)點(diǎn)，克服了浮動(dòng)匯率劇烈變動(dòng)的缺點(diǎn)，具有浮動(dòng)匯率的靈活性，去掉了固定匯率的僵硬性，是一種理想的匯率。但實(shí)際上，該匯率制也有缺陷。

第一，爬行釘住匯率制的依據是本國和外國通貨膨脹率之差，消除本國通貨膨脹對匯率的不利影響。但由于本國通貨經(jīng)常貶值，進(jìn)口貨價(jià)格不斷上漲，會(huì )引發(fā)進(jìn)一步的物價(jià)上升，使本國通貨膨脹率高于外國通貨膨脹率。這可能會(huì )使本國經(jīng)濟陷入通脹和貶值互相追逐的循環(huán)中。

第二，爬行釘住匯率制下投機者掌握該制度下本幣不斷貶值的規律后，會(huì )引發(fā)資本大量外逃。

相關(guān)舉例

以A國匯率釘住美元為例，當A國國內的商品價(jià)格上漲超過(guò)美國商品價(jià)格時(shí)，該國商品出口將由于價(jià)格競爭力下降而減少，這意味著(zhù)A國面臨著(zhù)本國貨幣的的實(shí)際增值，兌美元實(shí)際匯率上升。在權衡下A國將提前對美元貶值，以維持國內商品的競爭力。